英媒文章：美元不断升值将扰乱世界

　　参考消息网11月19日报道　据英国《经济学人》周刊11月10日报道，1971年，时任美国财长约翰·康纳利告诉欧洲同仁，美元是“我们的货币，却是你们的问题”。半个世纪以来，全球经济发生了变化，但是康纳利的格言听起来仍然成立：即使美元币值仍基本由美国国内发展决定，但币值波动几乎总是波及全球。鉴于美国当选总统特朗普承诺的经济政策看来必然导致美元升值，这样一种大幅波动是有可能发生的。这将给世界其他地方的经济增长制造麻烦。

　　交易商预计，随着政府借债暴增，即将上任的政府将通过减税和放松管制的措施来促进美国公司的利润。如果赤字上升和通货膨胀再起同时发生，美国央行可能被迫将利率维持在高于特朗普未执政情况下的水平。维持较高利率将增加持有美元证券的吸引力，为美元提供利好条件。

　　这种情形已有一部分正在发生。11月7日，美联储果然如期下调基准利率25个基点，将目标利率区间降至4.5%至4.75%之间。但美联储主席鲍威尔对12月议息会议保持利率不变——而不是继续降息——的可能性持开放态度。美联储的声明不再像它于9月时宣称的那样“对通胀持续朝着2%的目标发展有了更强的信心”。在过去数周里，美联储维持较高利率的前景已将美元对一篮子货币的汇率推高1.5%。

　　美元升值通常与全球经济前景低迷相伴而至。原因之一是，在经济动荡时期，投资者倾向于抛售高风险资产，购买他们认为安全的资产，特别是美元和美国国债。

　　全球经济前景恶化往往提振美元，美元升值也往往导致经济前景恶化。国际货币基金组织2023年发表的研究论文显示，美元升值10%一年后，新兴经济体的经济产出会减少1.9个百分点。富裕国家受影响较小，但产出也下降0.6个百分点。强势美元对新兴经济体的有害影响往往要持续两年半，对富裕国家则持续一年。

　　美元币值波动通过两大渠道——贸易和金融——冲击全球经济。40%以上的全球贸易（其中大部分不涉及美国）是用美元计价的。美元升值会提高进口商的成本，并抑制来自海外对本国产品的需求，降低贸易总量。因此，纵观亚洲和拉美地区，美元币值变化比本币更重要。2020年发表的一项学术研究报告发现，在其他因素不变的情况下，美元对其他所有货币的币值每升1%，世界其他地区的国际贸易将下降0.6%。

　　与美元升值的贸易影响同样重要的是金融反馈。对于借入美元但缺少美元收入来源的国家和公司来说，美元升值会加大它们的债务负担，提高利息成本。当美国加息，再加上美元升值，世界其他地方的投资吸引力也会降低。资本倾向于从新兴市场流出，迫使新兴市场也加息，在其经济可能开始承受整体贸易下滑压力之际不得不收紧货币政策。

　　强势美元会否持续仍有待观察。特朗普长期抱怨强势美元有损国内制造商，导致美国就业流失。但他不可能轻易强迫美联储降息。只要利率保持高位，美国的货币就仍将是投资者的避险选择，而对世界则是一个棘手的问题。（编译/郑国仪）